오스템임플란트는 지난 1월 25일부터 공개매수를 진행하고 있다. 오스템임플란트의 공적자금 편취로 많은 물의를 빚었지만 주가는 다시 반등했다. 오스템임플란트의 공개매수로 주주의 입장이 어떻게 변할지, 자진 상장폐지의 실질적인 의미는 무엇인지 예측하는 글을 쓰려고 한다.
오스템 임플란트 공개매수
오스템임플란트는 공개매수 목적과 인수합병 항목을 공개매수 책자에서 검토해 주주들에게 또 다른 충격을 안겼다. ‘아니, 왜 갑자기 공개매수를 했어? 상장폐지?
오스템임플란트의 공개매수 및 상장폐지는 주식시장에서 흔히 볼 수 있는 사례 중 하나다. 공개매수, 상장폐지 등이 있지만 이 두 프로젝트가 이렇게 결합되는 경우가 많지 않아 다소 의외다. 오스템임플란트가 대주주를 물색하고 있다. 새로운 대주주는 공개매수를 통해 주식을 취득한 뒤 상장폐지할 계획이다. 최규옥 오스템임플란트 회장이 최대주주 사임, 지분 일부를 사모펀드에 편입, 양사간 합의서 체결
유니슨캐피탈코리아(UCK)는 중견기업의 경영권을 주로 인수하기 위해 2012년 설립된 사모펀드 운용사다. UCK는 피인수 기업의 가치를 높이는 중형 인수 전문 운용사로서 오스템임플란트가 횡령으로 위기에 처했을 때 기회를 보았을 것이다. 우리에게 익숙한 공차, 조금 낯설게만 느껴지는 메디트 등 유망기업을 인수해 글로벌 시장에 진출한 성공적인 경험이 있는 곳이다. 주요 내용은 유씨케이와 MBK파트너스가 특수목적법인인 덴티스트리인베스트먼트(주)를 설립하고 덴티스트리인베스트먼트(주)가 공개매수를 통해 오스템임플란트의 새로운 대주주가 된다는 내용이다.
입찰가는 어떻게 계산되나요?
공개매수 호가 19만원은 공개매수일 전~3개월 평균종가를 기준으로 각각 40%, 51%의 할증률을 적용해 선정했다. 공개매수 가격에 대해서는 현 시점에서 말이 좀 나왔지만, M&A 과정에서 소액주주 권익 보호(일반적으로 소액주주에게는 프리미엄을 지급하지 않는다), 이례적인 행보(실제로는 정상 아닌가요? ?) 쇼 때문에 이번 공개매수는 여러모로 일리가 있다고 여겨졌습니다. https://thumbnews.nateimg.co.kr/view610///news.nateimg.co.kr/orgImg/no/2023/01/25/SSC_20230125145712_V.jpg
공개매수 후 오스템임플란트 상장폐지는?
물론 공개매수에 성공하면 회사 정관 개선을 위해 자발적으로 상장폐지를 하고, 실패하면 덴티스트리인베스트먼트가 2차 공개매수를 하거나 다른 방안을 내놓을 수 있다. 1월 27일 종가 기준 시가는 187,200원, 공개매수가는 190,000원으로 개인 소액주주 입장에서는 공개매수 가격이 다소 실망스러울 수 있다. 이번에 주가가 급등한 이유는 공개매수+상장폐지가 아니라 중국 증시 재개 영향이 확대되면서 투자 관심을 끌었던 개별 종목을 정리 정리했다. 미래에셋증권 연구원의 이야기에 따르면 이것은 우리에게 불리하게 작용할 수 있습니다.
어떤 기사에 인수 성공과 실패 시나리오가 잘 쓰여진 다이어그램이 있어서 가져왔습니다. 아래 그림에서 기존 주주인지 환매를 원하는 주주인지에 따라 매력의 정도가 달라지겠지만, 10% 이상의 주식을 보유한 대주주가 나타나느냐, 나타나느냐에 따라 상황도 달라지게 됩니다. 아니므로 모두가 올바른 결정을 내리시기 바랍니다.
그렇다면 자진폐지의 진정한 의미는 무엇일까요? 현 회장 추이 회장에게 돈을 더 보태기 위한 것인가? 최 회장의 배를 채우기 위해? 그것은 입장이 아닙니다. UCK의 목적은 지배구조 개선을 통해 오스템임플란트 자체의 가치를 높이는 데 최선을 다하는 것이어야 합니다. 오스템임플란트가 미래 성장 가능성이 무궁무진한 비숙련기업은 아니지만, 가업이라는 점, 내부통제시스템의 문제(횡령사건) 등 현재의 지배구조 자체가 회사의 본질적인 가치를 훼손했다고 생각합니다. , 특수 목적 회사가 설립되었습니다. 가문의 의사결정권자가 아닌 전문경영인 체제로의 복귀, 독립적인 이사회 구성을 통한 경영투명성 제고, 효율적인 의사결정 구조를 만들기 위해서는 자진퇴사가 필수적이다.
이제 선택만 남았습니다. 오스템임플란트의 주주로 남을 건가요? 아니면 목록 삭제에 도움이 되셨나요? 모두 현명한 선택하시길 바랍니다.
언스플래쉬의 아돌루레투
